债券资讯|牛津大学发行100年期超长债券

债券资讯|牛津大学发行100年期超长债券

据英国卫报,牛津大学建校800多年来首次发行债卷。继剑桥大学和其他英国教育机构发行长期债卷后,牛津大学计划委托投资银行摩根大通发行期限为100年债卷, 以从国际资本市场筹集资金,计划募集2.5亿英镑(约合3.3亿美元)。

作为历史悠久的世界顶级学府,牛津大学拥有稳定的生源和广泛的资金支持,并在当天其投资级别被穆迪评定为“AAA”的最高信用级别,不能更完美了,与另一所英国老牌名校剑桥大学和美国的哈佛大学等名校所获信评相同。

穆迪表示,高评级反映牛津大学市场地位,确保学生需求和科研基金的支持。牛津大学费用高于其它英国大学,牛津大学出版社占大学收入约40%,得益于捐赠基金。并指出,过去五年博士学位学生数量的增加,使得牛津学生总量稳步增长,而牛津的招生战略并没有像其他的兄弟院校一样,出现本科学生数量的大幅扩张,实现真正的高质增长。

对于研究经费,牛津大学在2016年获得7.3亿英镑作为研究经费,成为英国高等院校之首,这部分经费来源多样,分别来自英国政府机构,慈善机构和产业机构。

从资产负债表方面,牛津大学表现出非常稳健,2016年牛津大学获得高达26亿英镑的捐赠款比五年前的14亿英镑增长了将近一倍,并且牛津大学历史杠杆率则非常低,今年四季度的这次百年债发行之后,牛津大学的资产杠杆率仍将低于其国际同行。

牛津大学发行债券,市场有哪些机遇呢?

根据苏州大学副教授龚蕾分析,市场可能会有以下机遇。

第一,早在2012年,已800多年历史的剑桥大学发行3.5亿英镑债券,希望推高债券需求增长。剑桥大学在800年校庆时募集资金约12亿英镑。英国大学发行债务与欧债危机分不开,银行减少借贷,缩减财政支出,大学财政补贴减少。英国大学通过发行债券筹集资金,推升市场对债券需求。

第二,美国市场,大学发行债券是常有的事,哈佛大学、普林斯顿大学等对市场发行债券,大多为私立大学、自负盈亏,有些大学集团通过上市筹集资金,发行债券融资可能更好。

第三,大学运营资金来源有几种方式,银行贷款、内部集资等。财政每年拿出相当一部分资金补贴大学,而大学企业上市或者发行债券筹集资金方式,或许可以降低财政负担,大学运营不能仅仅依靠财政,通过多种渠道或许可以缓解债务,有助于推动市场对债券需求。

第四,英国脱欧,英国银行进行压力测试,就600亿欧元费基本达成一致,英国逐渐脱离欧盟,随着英国通胀回升,英国大学通过发行债券筹资或许是一种方式。

第五,英国经济逐渐复苏,债券市场需要资金流动性支持,大学发行债券,或者大学企业上市筹集资金,不仅降低财政补贴支出,而且有助于债券市场和股票市场等资本市场发展。

中国大学是否可以发行债卷?

英国各大高校一连串的发行债卷形势,给中国高校提供了新的选择。但是,在中国现有法律框架下,中国公立大学暂时无法展开公开债券融资。不过,民办大学可以先作为私募债融资试点,并由评级公司根据其专业视角出具评级报告。根据相关部门发布的《中共中央国务院关于分类推进事业单位改革指导意见》,被划分到公益二类里的大学,部分由市场配置资源。未来事业单位改革完毕后,公办大学可以进行债券融资,以丰富国内教育资金的来源,缓解学校的经费压力,利于进一步优化配置教育资源。


英國中華工商聯合會,英文名為Confederation of Chinese Business (UK),是由葉煥榮先生,胡仙女士,潘添福先生,陳順安先生,陳俊先生,游海龍先生等優秀的英國華商于1997年成立,性質為非牟利信託團體。大會的宗旨是聯絡華商情誼,組織英國華商出席世界華商大會,促進英國華商之間的聯繫和加強互相之間的團結,同時,加強與中英兩國工商界的溝通和聯絡,為英國華人社會服務,促進中英兩國經貿文化交流。