英国脱欧对「刚买了半个英国」的李嘉诚有什么影响?

英国脱欧对「刚买了半个英国」的李嘉诚有什么影响?

微博上嘲讽一片,多集中在从中国撤资,买下半个英国,现在英镑暴跌,资产缩水。但也有人分析,长和集团的速动资产英镑只占11%,而债务英镑却占了25%,所以影响并不大。

这两种说法无疑都过于简单或者片面,所以很好奇:英国脱欧对李嘉诚先生到底有多大影响,以及怎样影响?
你都不知道李嘉诚有多有钱!
结论一:英国资产的回报比其他地区更高, 净利润率极高。 短期汇率波动不影晌长期赚钱。
数据说话, 看回2015年长和年报,长和2015年年报显示, 该公司2015年全年备考收益总额(亦即内地通常所说的营业收入)共计3960.87亿港元其中21%来自英国, 这意昧着英国为长和贡献了832亿港元的营收。三税息前利润方面, 英国占比更高。 2015年全年该指标录得920.93亿港元, 英国占比为 34%, 远高千中国内地、 香港和加拿大。

截至2015年年底, 银行及其他债务本金总额达到2876亿港元, 其中英镑占25% (也就是719亿)。-以上三点内容引自新京报。

再补充说明—下—中国大陆企业所得税税率是25%, 英国企业所得税率是24%。 不考虑避税操作, 简化运算, 统—以25%的所得税来计算, 又:银行及其他债务的年利率以7%计算(此利率为假设的), 并且简化计算。

简化的理解, EBIT (息税前利润)减去利息、 减去所得税, 等千净利润

对比—下

2016年, 长和营业收入3960.87亿港元, EBIT (税息前利润)是920.93亿港元。 银行及其他债务本金总额达到2876亿港元按7%计算, 利息支出为201.32亿。

那么, (920.93亿-201.32亿)* (1-25%) =539.7亿

539.7亿/3960.87亿=13.6%长和集团的净利润率是13.6%。

2016年, 长和英国业务的营业收入为832亿港元, 英国业务EBIT (息税前利润)是313亿。再假设, 以英镑计价的银行及其他债务全部都是属千英国业务的(实质上英国业务是不可能占用这么多贷款的, 能占用一半就不错了, 没事, 就算是这样也不怕)一719亿英镑债务, 7%利率, 利息为50.33亿。那么, (313亿-50.33亿) * (1-25%) =197亿

197亿/832亿=23.6%长和集团英国业务的净利润率是23.6% (而且还是在多算利息的情况下)

你说, 投资英国亏不亏?

英国以21%营收的贡献了长和34%利润,

而且, 净利润率达23.6%的业务,你不去投资,你去投资净利润率只有13.6%的业务,你四不四傻?

即便是英镑下跌20%, 折算成港币计算后, 他的净利润率还是比其他地区的回报要高。

关千李嘉诚撤出中国, 大规模投资英国的得失问题

结论二:520亿跨国投资, 不是要全部的真金白银拿出来的。 商业投资不等千资金兑换。
网上那一大片嘲讽, 说的不就是李嘉诚的英国投资吗?那我们来看看他的投资。
李嘉诚在英国的实业投资, 都是公用事业类型的长线现金流产业, 是天然气、 电力、 水务、 电信。 今天英镑贬值了, 你的电话费就便宜啦?你的电费账单、 煤气账单、 水费账单又省了多少钱?有人说经济衰退了,水煤电气一样受影响。但问题是——为什么英国退欧就一定是坏消息不是好消息呢?那么, 问题来了

这些产业, 当年的买入的时候就是指低处抄底买入, 现在英镑震荡一下, 李嘉诚就血本无归了么?例子

在经济景气时的收购价要120亿英镑, 危机抄底时只要90亿, 然后今天英镑跌了10%, 所以, 李嘉诚是傻了么?

长和系的集团资产配置和对冲
结论三:以2015年财报为例, 英镑下跌, 长和集团反而是赚钱的。
长和2015年财报显示, 速动资产1314亿港元。 其中以英镑计价的速动资产占11%。长和2015年财报显示, 银行及其他债务本金总额达到2876亿港元, 其中英镑计价的占25%。2015年的财报显示的是2015年12月31日资产负债表的清况。

2015年12月31日英镑兑港币是1英镑=11.4795, 我们就可以知道英镑计价的速动资产和负债是多少速动资产一1314亿*11%=144.54亿港币, 兑换成英镑是12.5911亿英镑。

银行及其他债务本金一2876亿*25%=719亿港币, 兑换成英镑是62.334亿英镑。

假设, 再假设, 到了2016年6月28日, 就是今天速动资产和负债都不变,

: 2016-06-28 07:24, 1英镑=10.2682港元我们再来计算一下

速动资产一12.5911亿*10.2682=129.3亿港币(四舍五入后)

银行及其他债务本金一62.334亿*10.2682=640亿港币(四舍五入后)

那么, 问题来了

截止今天(6月28日),速冻资产129.3亿-144.54亿=-15.24亿(亏了15亿多)

银行及其他债务本金640亿-719亿=-79亿(用港币去还债的话, 可以少还79亿)

资产端亏了15.24亿, 可是债务端可以少还79亿啊

发现了吗?英镑大跌后, 长和集团, 是不是还赚了63.76亿?

长和系股票下跌的问题

结论四:长和系股票的变动和李先生的账面资产。
——受英镑下跌影晌, 当前唯一变动(也就是亏损)的是股票的价格,有涨有跌,座位控股大股东,通过市值管理,以后可以涨回来。截至6月24日收盘, 长江基建跌5.477%, 长和跌5.074%, 电能实业跌4.762%, 均高千当日恒指跌幅(2.920%)。-引自新京报。—这部分实际上就是账面资产, 纸面富贵。

——长和系股票下跌, 损失了420亿市值, 不代表李先生损失了420亿, 李先生也只是其中一位股东而已,只不过他是控股股东。 假设他控股比例为60%, 那他的账面资产也只是损失了252亿而已。——长和的股票, 的确是跌了, 但你也不知道李嘉诚有没有之前做空自己(长和集团)啊?也就是 利用其它公司/基金来操作?

再退一步,即便他没有对冲操作。但是,作为控股股东,事实上有着更多的办法来进行市值管理。等此次风波平静后,偶尔发放点利好消息啊,合规的粉饰一下季度报表呢?乐视贾先生表示不做报表,做 pp 丁也行。最后,股票有涨有跌,账面资产某阶段难看一点,也不过是财富数字减少一点而已,难道李嘉诚就跌出富豪圈了么?也许,你是以下标题看多了吧?

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